英国《经济学人》杂志在2025年11月的一期封面故事中，讨论了台湾经济的隐藏风险，并将其称之为“台湾病”(Taiwan Disease)。台湾官员反应甚为激烈，经济部门负责人龚明鑫直接回怼：“我们没有病，有病的是讲我们有病的人!”那么，到底是英国人医术不佳、自作多情，还是台湾讳疾忌医、反应过度哪?

《经济学人》所谓的“台湾病”，本质上是一种“经济失衡综合征”。其核心症状包括：

一是“汇率自卑症”。指台湾“央行”长期压抑新台币汇率，以维持出口竞争力。该杂志 认为，新台币汇率被低估约30%。这种做法虽然让出口企业(尤其是半导体)赚得盆满钵满，但也导致民众购买力受损、进口物价攀升，以及资金泛滥推高房价。

二是“半导体依赖症”。台湾经济过度依赖半导体产业，该产业占出口比重超过七成。一旦全球科技循环波动或地缘政治紧张，台湾经济就可能“感冒发烧”。

三是“内需贫血症”。尽管出口数据亮眼，台湾内需却长期疲软，薪资成长停滞，房价飙涨，贫富差距扩大。

四是“政策僵化症”。台湾当局为维持低汇率，长期购买美元、释放新台币，导致货币政策空间受限。更棘手的是，台湾寿险业持有超过7000亿美元的海外资产，负债却以新台币计价。一旦新台币升值，寿险业可能瞬间账面亏损数千亿新台币，形成“货币错置”风险。该杂志总结称，台湾经济表面是“模范生”，实则是个“偏科生”。

对于《经济学人》的“诊断”，台当局官员表现为“集体否认症候群”。经济部门掌门人龚明鑫当即跳脚，称台湾 近10年经济增长的关键是“产业韧性”，而非汇率操纵，大骂“有病的是他们!”。“国发会主委”叶俊显称，《经济学人》的论点过于陈旧，“用30年前的眼镜看现在的台湾。台湾传统产业早已升级，纺织业也能靠技术优势抵御汇率波动”。

经济学界认为，《经济学人》探讨“台湾病”并非“诋毁”台湾经济成效，其本质是一种牺牲内部均衡换取外部竞争力的发展模式。而这种模式的负面影响是不容忽视的。首先是GDP增长与民众获得感背离。过去20年，台湾经济年均增长3.2%，但薪资增长率不到1%。网友戏称：“GDP长高 了，薪资还在穿童装。”其次是过度依赖半导体产业，如同“把鸡蛋放在一个篮子里”。一旦全球半导体需求下滑(比 如AI泡沫破裂，台湾经济可能迅速陷入困境。三是低汇率政策导致资金泛滥，推高房地产和股市泡沫。同时，寿险业的“货币错置”问题如同一颗定时炸弹。

若要解决“台湾病”，台当局可能需要允许新台币缓慢升值，但这也会冲击传统产业和金融业；若维持现状，则贫富差距和内需疲软问题又难以缓解，可谓“进退两难”。

（作者:王鸿志，中国社科院台湾研究所研究员）